作为经济运行“晴雨表”，A股上市公司业绩整体呈现出蓬勃向好的发展态势。Wind数据显示，截至4月21日午间，A股市场已有3000余家上市公司披露了2025年度“成绩单”（包括年度报告和快报）。
从具体数据表现来看，超六成上市公司实现营收正增长，54家公司营收翻倍。盈利能力更具亮点，有350余家公司归母净利润翻倍，13家归母净利润增幅超1000%，科技、医药、军工、有色等行业成为增长核心引擎。
知名经济学者盘和林指出，A股上市公司业绩整体向好，既受益于经济稳步复苏，也得益于产业结构升级与新质生产力发展，创新企业凭借技术突破挖掘市场潜力，创造了新的经济增量。同时，部分行业受益于产品涨价、需求扩张、技术突破等因素，业绩实现跨越式增长，为资本市场注入强劲动能。
超六成企业营收增长
Wind数据显示，截至4月21日午间，约3000家已披露2025年业绩的上市公司中，1900多家实现营业收入同比增长，占比超六成，展现出A股整体经营活力的稳步回升。其中，54家公司营业收入实现翻倍，成为营收增长的核心力量。
增幅最高的两家公司为海创药业-U（688302.SH）和智翔金泰-U（688443.SH），2025年营收同比增长率达5535.71%和666.65%。不过，这两家公司增幅较高的原因有些类似，那就是同比基数较低，2024年海创药业-U和智翔金泰-U的营业收入分别为36.68万元和0.3亿元，2025年分别增长至2067.38万元和2.31亿元。
对于业绩增长，海创药业-U表示，主要系公司首个1类新药氘恩扎鲁胺软胶囊（项目号：HC-1119）于2025年5月获批上市销售取得药品销售收入所致。智翔金泰-U方面，主要系2025年公司进一步推动首款商业化产品赛立奇单抗注射液（金立希？）销售市场扩张，产品销售收入较上年同期稳步增长；同时，GR1803注射液授权许可及商业化协议的合同履约义务所对应的授权许可收入金额较大。
排名第三的是寒武纪（688256.SH），2025年营业收入为64.97亿元，同比增长453.21%。寒武纪在年报中表示，报告期内业绩增长，主要系受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，报告期内营业收入较上年同期大幅增长。
此外，五矿资本（600390.SH）、花王股份（603007.SH）、中无人机（688297.SH）、ST嘉澳（603822.SH）、盟升电子（688311.SH）等公司营收增幅均超270%，分别达449.36%、347.62%、340.11%、279.33%、276.78%。
盘和林认为，A股整体营收增长本质上是中国经济结构优化的体现，新质生产力推动创新企业快速成长，传统行业通过转型升级、价格修复实现业绩改善。
350多家公司盈利翻倍
在营收稳步增长的基础上，A股上市公司盈利能力也大幅提升。截至4月21日午间，已披露2025年业绩的公司中，350多家归母净利润同比翻倍，120多家增幅超200%，30多家增幅超500%，13家增幅超1000%，盈利增长的广度与深度均十分亮眼。
从盈利规模来看，截至4月21日午间，A股市场有70多家上市公司归母净利润在100亿元以上，除了银行、保险、运营商外，贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、紫金矿业（601899.SH）等龙头企业也交出了一份亮眼的成绩单。
此外在利润增速方面，宁波富邦（600768.SH）、源杰科技（688498.SH）、赛诺医疗（688108.SH）、通化东宝（600867.SH）等成为盈利增长标杆，2025年归母净利润增幅均超3000%，当期这些公司的归母净利润分别为0.59亿元、1.91亿元、0.47亿元和12.19亿元。
对于业绩增长的原因，宁波富邦表示，本期公司业绩大幅增长的主要原因系公司将持有的中华纸业2.5%股权以3.70亿元的价格转让给金光纸业(中国)投资有限公司，导致该股权公允价值变动产生了较大非经常性收益。源杰科技则是由于数据中心业务收入增长，公司整体产品结构的进一步优化，加之数据中心产品毛利率较高，因而公司的净利润水平同比增加。
至于赛诺医疗，其归母净利润增长主要系利润总额同比增长498.91%及所得税费用同比增长258.11%，同时上年同期归属于母公司所有者的净利润基数较低等因素共同影响所致。通化东宝归母净利润大增原因，则主要系报告期营业收入增长及转让特宝生物股份，且上年同期研发项目终止，确认研发损失金额较大所致。
细分赛道爆发
多元驱动增长
从行业表现来看，多个细分赛道多点开花，一批高景气度领域迎来集中爆发，成为拉动上市公司业绩增长的重要支柱。在2025年归母净利润同比增速表现突出的板块中，有色金属、医药生物、国防军工等行业表现尤为亮眼。
医药生物是高盈利增长企业最集中的行业之一，除前文提及的赛诺医疗、通化东宝外，上海谊众（688091.SH）、三友医疗（688085.SH）、百奥赛图（688796.SH）、科兴制药（688136.SH）等公司的2025年归母净利润同比增幅也是突破400%，盈利增长势头强劲。截至4月21日午间，共计有33家医药生物公司归母净利润增幅在100%以上。
在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，行业经历此前低谷后，目前已进入盈利反弹周期。当前国产创新药迎来“出海丰收期”，多款产品在海外获批上市并达成重磅合作，同时国内医保政策边际宽松，多重利好叠加推动药企盈利逐步回升。长期来看，医药生物板块增长前景乐观。人口老龄化趋势不可逆，全球医疗健康需求持续扩容，同时国内药企研发实力不断提升，正逐步实现从“仿制药大国”向“创新药强国”的转型，行业盈利空间将持续拓宽。
国防军工行业同样表现亮眼，共有18家上市公司归母净利润增幅超过100%。具体来看，华丰科技（688629.SH）、北摩高科（002985.SZ）、松发股份（603268.SH）的归母净利润同比增幅尤为显著，分别达到2120.06%、1138.28%和1083.05%，成为行业内盈利增长的核心标杆。
另外有色金属行业，截至目前共有14家上市公司归母净利润增幅超100%，行业整体表现稳健向好。值得一提的是，按照申万一级行业统计，2025年有色金属行业板块的股价累计上涨了94.73%，迎来了业绩和股价双爆发。
柏文喜认为，国防军工板块的高增长，核心依托地缘变局下的“安全溢价”，行业需求呈现刚性特征。只要全球地缘博弈的底层逻辑未发生改变，后续盈利增长具备持续支撑。至于有色金属，其核心增长逻辑为量价齐升，同时受益于新能源产业发展与避险资产需求提升的双重红利，行业红利短期难以消退。
记者：谢碧鹭